特朗普若胜选，美债收益率恐将「一飞冲天」？
发布时间：2024-10-24 20:56:26来源：
BCA研究公司于周三发布了一份深度报告，指出若特朗普赢得大选，美国国债的收益率可能会暂时攀升，但这一趋势的持续性却存在诸多不确定性。近期，随着市场对特朗普胜选预期的增强，美国国债的收益率已飙升至近三个月以来的高点。周三当天，美国10年期国债的收益率连续三日上涨，峰值达到4.26%，这一数字刷新了自7月26日以来的记录。
此前，市场普遍预期美联储将进行大幅降息，交易员们曾预测到今年1月，美国利率将累计下调一个百分点。然而，随着近期经济数据的强劲表现以及赤字问题的日益凸显，投资者的降息预期有所减弱，目前市场普遍认为降息幅度将更接近半个百分点。这一转变直接导致了美国国债价格的下跌和收益率的上升，同时美元也攀升至数月高位，对欧元、日元等其他货币构成了压力。
BCA研究公司在报告中特别提到了“特朗普交易”的重新兴起，认为这是推动本周以来国债收益率飙升的重要因素之一。然而，关于特朗普是否真的领先于对手，调查结果却并未达成一致。Kalshi和PredictIt等预测市场确实显示特朗普已成为11月5日美国总统大选的热门人选，但这些预测结果却与全国民意调查的平均结果存在出入。后者显示，在距离大选仅有几周之遥的当下，特朗普的民主党对手贺锦丽仅以微弱的优势领先。
尤为引人注目的是，在几个对选举结果具有决定性影响的关键摇摆州，两位候选人的支持率几乎难分伯仲。分析人士指出，若特朗普最终获胜，他主张的减税政策、金融规则的放宽以及全面加征关税的措施可能会刺激通胀的上升，进而推高美国国债的收益率。但这并不意味着美国利率会如最初预期的那样迅速下降。
尽管如此，BCA研究公司的分析团队依然对美国经济的“软着陆”抱有期望。他们相信美联储能够在不引发更广泛经济增长放缓或劳动力需求下滑的前提下，有效控制通胀。他们在报告中写道：“若特朗普当选，短期内可能会推高收益率，但若10年期国债收益率突破当前的联邦基金利率水平，我们建议投资者考虑延长投资组合的持有期限。”他们进一步强调：“只有在通胀显著加速的情况下，收益率才会持续攀升至联邦基金利率之上。”
最终，分析人士认为美国国债的未来走势“仍将受到美国大选结果的深刻影响”，但特朗普的获胜“并不足以确保债券市场的持续抛售”。他们指出：“特朗普政府对贸易伙伴加征关税的政策可能会对全球经济增长造成不利影响，进而产生通货紧缩效应。这种效应即使在美国通胀短期内加速的情况下，也可能对收益率的上升构成一定的限制。”
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